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量化基金“不香了”:算法模型不是避风港,投资者理性回归 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 过去两年,量化基金凭借亮眼收益受到追捧,但2026年以来,尤其是在3月A股回调期间,部分量化产品回撤较大、超额收益为负,给投资者上了生动一课。 数据显示,某百亿量化私募的宏观策略产品,在2026年3月行情中表现低迷,从3月9日至3月23日短短两周内,净值跌14.69%。同期,沪深300跌幅为4.28%。 该产品成立于2026年1月初,刚成立两个多月,净值跌至0.8054元,即部分持有人的本金浮亏20%。 而这只产品吸引投资者的最大亮点,正是“姊妹”产品“9.5年9倍”的历史业绩神话。 投资者质疑,说好的稳健量化、全天候策略,为何在商品期货的极端行情里如此不堪一击?曾经引以为傲的模型风控,为何没能挡住大幅下跌? 市场观察人士指出,量化基金产品业绩出现波动,更多反映出相关机构面临的挑战,如规模扩张、策略同质化及模型适应性等问题,值得投资者理性看待。 一方面,随着量化行业规模显著增长,百亿级机构数量有所增加,但策略容量限制逐渐显现。当管理规模超过策略承载范围,交易冲击成本可能上升,影响信号执行效率,规模扩张对收益带来的压力较为明显。 另一方面,量化策略呈现一定同质化特征,部分产品集中布局于微盘股、红利等特定赛道,持仓及因子相似度较高。这种趋同性在市场波动时容易引发一致性交易行为,进而加剧各类产品的业绩分化。 此外,市场人士表示,此前证监会出台的自2024年施行的《证券市场程序化交易管理规定(试行)》及相关规定明确,每秒申报或撤单超过300笔以上,或者每日申报撤单超过2万笔的,被认定为高频交易。监管层加强高频交易监管,对申报和撤单笔数与频率较高的高频交易实施差异化收费,促进量化行业规范有序发展。上述措施在一定程度上压缩了量化策略的超额收益空间,推动行业从“拼速度”转向“拼质量”,长期有助于市场公平与稳定 整体来看,行业正处于从转型的关键阶段,如何突破策略瓶颈、提升模型对不同市场环境的适应性,成为量化机构需要持续探索的重要课题。 业内人士表示,部分投资者对量化行业态度产生一定变化,本质是市场对量化的认知回归理性的过程。 量化既不是稳赚不赔的印钞机,也不是洪水猛兽,它只是一种依赖模型、适配特定市场环境的投资工具,风险与收益始终并存。 长期来看,量化的核心优势——数据处理能力、纪律性交易、风险分散逻辑依然存在,但这些优势并非“永恒有效”,而是高度依赖市场环境、策略容量和模型迭代能力。 当市场风格切换、规模超出承载、模型适配不足时,量化收益下滑、净值回撤是必然结果,这与主观投资的亏损逻辑本质一致,只是表现形式更具“周期性”和“集中性”。 理财专家建议,投资者需理性认知量化投资策略的周期性与风险收益特征。 首先,调整收益预期,理解波动的常态。 量化投资获取的是超额收益(Alpha),而Alpha是稀缺的,过去几年动辄年化20%-30%的超额收益,在未来很难持续。投资者应该接受量化产品也会有“大小年”,也会有连续数月跑不赢指数的低迷期。 其次,审视自身风险承受能力与产品的匹配度,投资者需明确,追求高收益的量化产品,必然伴随着高波动和高不确定性。 最后,避免追逐短期爆款,关注长期稳健能力。 当一个策略或一家机构因短期业绩过于亮眼而成为爆款时,往往也是其规模扩张最快、策略容量逼近极限、市场风格可能即将切换的危险时刻。此时追高买入,大概率会遭遇均值回归。 综合来看,2026年3月出现量化产品回撤、负超额的情况,是一次宝贵的市场教育。它提醒我们,无论是主观多头还是量化策略,都无法摆脱周期与波动。 打破对量化的盲目崇拜,正视投资中风险与收益的永恒法则,或许才是这轮调整带给每一位投资者最珍贵的启示。 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
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福建海警组织舰艇编队位金门附近海域开展执法巡查-fc6bbaf7
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哈塞特:霍尔木兹海峡重新开放将立即惠及美国消费者-bacaba0f
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